网站制作项目执行,哈尔滨网站关键词优化排名,风景网页设计图片,wordpress头像设置第三章 价值投资初试炼 2005.6.1 创办高瓴资本 许多人问我为什么一直在创业#xff0c;其实我倒没想到自己非要创业成功不可#xff0c;只是觉得一定要做点事#xff0c;做点有意义的事。归根到底#xff0c;可能是“爱折腾#xff0c;不满足现状#xff0c;爱挑战自己”…第三章 价值投资初试炼 2005.6.1 创办高瓴资本 许多人问我为什么一直在创业其实我倒没想到自己非要创业成功不可只是觉得一定要做点事做点有意义的事。归根到底可能是“爱折腾不满足现状爱挑战自己”的性格特质帮我做出了选择心潮澎湃不如说干就干。 2005年对于我的投资生涯来说是一个特殊的年份。当我22岁大学毕业时远没有明确自己的职业目标正是这之后11年间的变化让我在33岁时有了巨大的勇气创办属于自己的投资机构。把握住中国经济增长和投资环境的历史机遇成为“不安分者”的重要选项。这是一个无比沸腾的时代无法失去不能错过即使舒适也切莫沉寂宁愿艰巨也不要无趣。 创办投资机构的第一件事是给公司起名字。我们先想到了中文名“高瓴”取自“高屋建瓴”意指对事物全面、透彻和长远的了解。为了拓展海外业务又起了一个英文名叫“Hillhouse”字义与中文名暗合灵感则来自耶鲁大学一条叫作“Hillhouse Avenue”的街道这是我在耶鲁大学学习投资时时常走过、时常在其上思考的一条路。因为秋天道路两旁时常铺满金色落叶簌簌作响这条街道被狄更斯和马克·吐温称作“全美国最美的小路”。在那时的中国创业的原因被戏称为两个一个叫“走投无路”还有一个叫“无路可走”。我终究选择了这条“美丽的小路”这对我此生意义非凡。 乌合之众 高瓴成立时并不是一帆风顺的。在真正开始投资前我需要组建合适的创业团队寻找便宜的办公场地。我喜欢找长期信任的、熟悉的人一起工作于是就开始在当年人大的同学、曾经的同事里寻找创业伙伴。 经过四处物色公司总算有了几位创业伙伴。当时选择创业伙伴我确立了三条标准第一是人品好第二是爱学习第三是能吃苦。但问题又来了除了我是半路出家学投资以外其他四位都不是科班出身。当时就有好朋友“调侃”道“人都是看着很好的人但是有点乌合之众的感觉。” 我们几个创业伙伴还有一些共同的特点第一从来都不知道怎么赚钱但擅长学习第二从来都不觉得有什么东西是学不会的在学习上非常愿意花时间不断吐故纳新第三在实践中学习边学边干边干边学第四热衷于开诚布公地分享发表自己真实的想法和意见不去争论谁是对的而是去争论什么是对的第五酷爱读书遇到一本好书便彼此分享读书心得举办围炉夜话和读书沙龙。 高瓴创业初期只有5个人当拥有30名员工的时候终于感觉像一家公司了。但直到现在规模已达几百人了我们还是觉得自己是一家创业公司从最初发现价值到之后增加价值现在则创造价值。“我们是创业者恰巧是投资人。 ”这是我们创业之初的自我定位也是至今不变的选择。 一波接一波的浪潮涌现这对投资人来说仿佛展开了一张“清明上河图”。特别是中国在加入WTO以后进入了城镇化、工业化和信息化“三化合一”的时代。在西方国家这“三化”是在不同年代渐次出现、逐步发展演进的。 我们在海外募资打出的第一个口号叫“中国正在崛起高速列车正在离站请立即上车。”然而现场90%的出资人没有立即“上车”10%的出资人在一个星期以后也没有“上车”。现在再说起来可能是笑谈当时的局面却是非常困难的。 西方投资人经常说这样的一句话在过去的100年里是乐观主义者带领着美国的股市走到了今天。我想这句话同样适用于中国悲观主义者可能猜对了当下但乐观主义者却能够赢得未来。 我们是幸运的或许正是源于长期乐观主义2005年7月在借来的局促的办公室里我们接待了耶鲁捐赠基金投资团队。他们围坐在办公桌周围面对刚刚开始在中国做投资的青涩团队既像老师又像法官疾风骤雨般地向我们提出大大小小的问题包括投资计划、管理及退出策略、各项费用、研究方法等。尽管对此次拜访早有准备并胸有成竹但对于回答不了的问题我们仍然坦诚回应并记下应该关注的投资要点 最终经过严格的考察耶鲁捐赠基金决定向我们投资2000万美元这是我们创业后募得的第一笔资金。事后回想他们竟如此重视大卫·史文森亲自带队迪安·高桥等耶鲁投资办公室高管团队全体出动远赴中国进行实地考察。此后不久由于我们扎实的团队表现耶鲁捐赠基金又追加投资1000万美元。如今耶鲁捐赠基金已然获得了早期投入带来的丰厚回报并持续追加投资截至2020年4月高瓴已让耶鲁大学累计获得了24亿美元的投资收益。 那些赚快钱的人会发现路越走越窄。我们也有一些挣快钱的机会但我们敢于说“不”敢于不挣不属于我们的钱。 有些事情不能做从一开始就不做。有些钱不能要如果出资人不理解我们的坚持我们从一开始就无法与之磨合。 对于一家从零开始做投资的机构来说没有资源没有名气我们只能一步步寻找属于自己的投资方法。我们没有所谓的“顿悟时刻”而是在不断试错中付出能够带来长远回报的努力。 重仓腾讯 “嘘寒问暖不如打笔巨款。”当我们拥有“巨款”时第一笔投资就是重仓腾讯在单笔限额内把最大的一笔投资都押注在了腾讯。那时腾讯公司刚上市一年多主打产品之一是QQ一款在互联网上即时通信的软件以一只闪烁的企鹅为形象。 到2020年2月腾讯公司的估值从2005年的不到20亿美元增长到约5000亿美元看来我们真的是“赌”赢了。是的我们无法否认赌的成分在那个节点谁也无法判断即时通信这门生意有怎样的影响力谁也无法判断腾讯这家创业公司能否杀出重围谁也无法判断互联网的未来究竟是什么。 但我们又不全是赌。在投资前我们按照一贯做法进行了大量的基础调研。 首先即时通信软件的本质是什么是从无到有创造新的沟通渠道还是提升现有沟通的效率是解决人们的不安全感还是创造了一种更高级的娱乐空间一旦形成了连接能否出现更多的“同心圆”发展更多的业务 其次我们更大的顾虑是用户基础到底有多大能否形成网络效应实现用户黏性当时我身边的人很少用QQ许多人以用MSN为荣而腾讯的用户乍看上去多是“三低”用户——低年龄、低学历、低收入。 一次去义乌小商品城的调研之行让我们有了意外发现。那次并不是专门去调研QQ而是为了调研别的事情顺便看看大家都在用什么交流。我们惊奇地发现每一个摊主的名片上除了店名、姓名、手机号以外还有一个QQ号。后来我们拜访政府的招商办连招商办的官员名片上也有自己的QQ号。原来QQ的用户深度超乎想象它对中国用户群体的覆盖满足了社交的无限可能。 这次对QQ的调研和对腾讯产品理念的反复思考打消了我们之前所有的顾虑。事后复盘时我们更加坚定了一直坚持的信念一个商业机会不应看它过去的收入、利润也不能简单看它今天或明天的收入、利润这些纸面数字很重要但并不代表全部。真正值得关注的核心是它解决了什么问题有没有给社会、消费者提升效率、创造价值。只要是为社会疯狂创造价值的企业它的收入、利润早晚会兑现社会最终会给予它长远的奖励。 2008年 勇敢地去接“下落的飞刀” 2008年金融危机。最终我们决定义无反顾地“赌”危机的破灭“博”市场的反弹。这不仅仅出于我们对于市场的判断、对于“重仓中国”的坚持更关键的是企业家的能力给了我们十足的信心我们投资的这些企业中不乏拥有伟大格局观的创业者、企业家以及最勤劳的员工他们都是最扎实的奋斗者。在这样的氛围里我们不能轻易错过市场触底反弹的机遇我们的信心在这个时候反而很强烈帮助我们在市场的杂乱信号中找到最终的方向。 我们相信每一次重大危机都是一次难得的际遇和机会尤其需要珍惜。危机既是一场不折不扣的压力测试让我们看清到底谁在“裸泳”又是一面镜子足以“正衣冠端品行”。在危机出现的时候投资人能否坚持初心、坚持反复强调的价值观就显得尤为重要了这个时候坚持的东西往往既是决定生死的又是关乎声誉的。真正穿越周期的投资机构往往做到了既看到眼下时刻做好打算又目光长远不为一时一地而自乱阵脚。 这种理念需要不断地强化要印刻在基因里。 我对投资的思考 · 对于一名投资人而言理解潜藏在巨大势能中的关键行业和企业是非常重要的能力。 · 一旦善于理解变化投资人将极大拓展其可理解的范畴。 · 投资人一旦懒惰一旦失去追求真理的精神和理解事物的能力就可能失去了某种正向生长的本能。 · 有些事情不能做从一开始就不做。有些钱不能要如果出资人不理解我们的坚持我们从一开始就无法与之磨合。 · 只要是为社会疯狂创造价值的企业它的收入、利润早晚会兑现社会最终会给予它长远的奖励。 · 真正穿越周期的投资机构往往做到了既看到眼下时刻做好打算又目光长远不为一时一地而自乱阵脚。 · 解决方案的提出不是看价值投资机构有什么而是看产业变革规律以及公司创业过程中需要什么。 · 我们未必能帮助创业者走得最快但我们希望能够与创业者一起走得更远。 Ankie的评论 1我们都不是想躺平的人都想实现自己的价值为社会创造价值。持续学习等待机会加油 2顺应趋势重仓中国 3第一笔投资还是来自耶鲁彼此认识的人。所以要建立人脉更要建立信任。 4有些事情不能做从一开始就不做。我们没有所谓的“顿悟时刻”而是在不断试错中付出能够带来长远回报的努力。 5重仓腾讯从常识和调研 来判断未来。
