宁夏住房和城乡建设部网站,汕头网站设计有限公司,网站官网上的新闻列表怎么做,网站建设优化兰州一、摘要 在前期的Barra模型系列文章中#xff0c;我们构建了Size因子、Beta因子、Momentum因子和Residual Volatility因子#xff0c;并分别创建了对应的单因子策略#xff0c;本节文章在该系列下进一步构建NonLinear Size因子。从回测结果看#xff0c;自2022年以来…一、摘要 在前期的Barra模型系列文章中我们构建了Size因子、Beta因子、Momentum因子和Residual Volatility因子并分别创建了对应的单因子策略本节文章在该系列下进一步构建NonLinear Size因子。从回测结果看自2022年以来该策略实现了超47%的年化收益率大幅跑赢市场。 二、模型理论 Barra模型的NonLinear Size因子的计算方法如下 NonLinear Size因子是非线性因子衡量的是中市值股票。先基于前期的Size因子求立方获得NLSIZE因子再与Size因子做回归取残差并进行一系列因子处理。 三、因子分析 使用alphalens进行对NonLinear Size因子进行分析2022年-2023年2月18日。 基于上述收益分析最大因子值分组贡献正收益而最小因子值分组贡献了负收益且正收益远大于负收益三个调仓频率下年化alpha收益的区分不大而beta收益随着调仓周期的增大而降低。 从信息系数的分析来看21天的调仓周期具有更高的IC均值和更低的IC标准差IC均值大于0.05表明该因子选股能力较强进一步计算IRIC 均值/IC 标准差等于0.57大于0.5说明21天的调仓周期下获取超额收益的能力较为稳定。 分组收益图显示NonLinear Size因子的单调性很好且单调递增与前文分析相符预期基于NonLinear Size因子的单因子策略会有不错的正向收益。 四、回测分析 回测时间2022-01-01至2023-02-18月底换股
回测品种全A股剔除ST股、停牌股和一年以内的次新股
初始资金100万
手续费0.0007双边万二佣金单边千一印花税共千1.4即双边万7
滑点0.00123双边千1.23
最大持仓数量30只 在回测期间NonLinear Size因子策略获得了47.29%的年化收益16.91%的最大回撤1.66的夏普比率。 但通过对比Size因子策略可以发现二者的收益走势是比较一致的。进一步查看两个策略的持仓发现两个策略的持仓很大部分是一样的。究其原因可以从NonLinear Size因子的定义来看 原本的回归方程为NLSIZE因子*3AB*NLSIZE因子ε。ε为残差即εNLSIZE因子*3-A-B*NLSIZE因子当NLSIZE因子特别大或特别小的时候ε为正而当NLSIZE因子居中的时候ε为负因此NonLinear Size因子可以看做一个中市值因子。 那么自然地NonLinear Size因子作为一个正向因子正好就是做多大市值和小市值的股票做空中市值的股票。 以上本期的策略源码已分享至掘金量化社区大家可以通过下方链接自行获取。
传送门https://bbs.myquant.cn/thread/3381 本期参考文献 1.The Barra China Equity Model (CNE5) - MSCI - MSCI
链接https://www.docin.com/p-1377763566.html
2.石川 正确理解 Barra 的纯因子模型
链接https://zhuanlan.zhihu.com/p/38280638
3.方正证券 Barra模型初探A股市场风格解析
4.中银证券 有关Barra中国权益CNE5模型的思考
5.量化投资小笔记 Barra系列
链接https://zhuanlan.zhihu.com/p/68110181
6.理解非线性市值因子NLSIZE/MIDCAP
链接https://zhuanlan.zhihu.com/p/150310851?from_voters_pagetrue
